元証券マンが「あれっ」と思ったこと

元証券マンが「あれっ」と思ったことをたまに書きます。

あれっ、創業家との係争はTOBで決着?

 

TOBによる上場廃止

 


 2022/3/29、スペースバリューホールディングスの株式が上場廃止された。
https://ssl4.eir-parts.net/doc/1448/tdnet/2099835/00.pdf

 


2021/11/12
「PTCJ-2ホールディングス株式会社による当社株券等に対する公開買付けに関する賛同の意見表明のお知らせ」

https://ssl4.eir-parts.net/doc/1448/tdnet/2049583/00.pdf

 


当社は、本日開催の取締役会において、以下の点等を踏まえると、本取引を通じて当社株式を非公開化することは、当社グループの企業価値向上に資するものであると考えるに至りました。

 

(i)ポラリスが志向する各施策は、システム建築事業におけるDX技術を活用した設備点検・メンテナンスの提供等の点において、当社グループの企業価値向上に資すると考えられること

 

(ii)他方、各施策は、少なくとも短期的には、利益水準の低下、キャッシュ・フローの悪化、有利子負債の増加等による財務状況の悪化を招来するリスクがあるところ、当社が上場を維持したまま、迅速かつ機動的にこれらの各施策を実施することは難しいと考えられること

 

(iii)当社グループの企業価値向上を図るという観点からは、当社株式を非公開化し、当社の株主を上記の各施策の実施に伴うリスクを取ることができる株主に限定した上で、上記の各施策を迅速かつ機動的に実施していくことが合理的と考えられること

 

(iv)ポラリスが有する経営ノウハウや経営資源は、各施策を迅速かつ機動的に実施していくに際して有用であると評価することができるため、上記の非公開化を実行するに際してポラリスと協働することが適切と考えられること

 

(v)エクイティ・ファイナンスによる資金調達については、自己資金及び金融機関からの借入れによって資金を確保することが可能であり、また、知名度や社会的信用の向上についても、真摯な事業遂行により実現することが可能なものであることからすれば、当社における株式の非公開化に伴うデメリットは限定的と考えられること

 


ご参考1)第三者委員会の調査報告書
http://tsuru1.blog.fc2.com/blog-entry-695.html


ご参考2)スペースバリュー、TOB成立 上場廃止
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOCC286M00Y1A221C2000000/

 


<感想>
1978年8月に日成ビルド工業が大証二部に上場して以来、約44年の上場に終止符が打たれた。
創業家経営者との係争を含め、取締役会の上場廃止に至る苦労が偲ばれる。

 

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