【 東洋建設：TOBに関する意見を変更 】
2020/4/28、東洋建設が、「インフロニア・ホールディングス株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する意見の変更についてのお知らせ」を発表した。
https://www.toyo-const.co.jp/wp/wp-content/uploads/2022/04/20220428.pdf
以下は一部抜粋。
当社は、本日開催の取締役会において、特別委員会から報告を受けた検討結果を踏まえ、
(i)公開買付けに対して賛同するか否かは当該公開買付けが企業価値の向上に資するか否かで判断されるべきところ、当社が公開買付者グループに参画することで「建設市場の変化」と「労働市場の変化」という2つの大きな課題を解決し、グループ各社が協力して事業を推進する体制を構築することで持続的な企業価値の向上を実現できることになることから、
本公開買付けが当社の企業価値の向上に資するとの考えには変わりはなく、現時点においても本公開買付けに賛同する旨の意見を維持することが相当であり、他方で、
(ii)(ア)本公開買付けにおける買付価格(770円)が本公開買付け開始後の市場株価を下回っていることから、本公開買付けが成立すると公開買付者が見込める程度の価格に引き上げることの検討を公開買付者に要請したところ、公開買付者から買付価格(770円)の変更はできないとの回答があったこと及び
(イ)YFOから当社との間で非公開化後の企業価値向上策及び公開買付けの条件に合意できること(当社取締役会による賛同及び応募推奨を含みます。)を条件として、当社株式1株当たりの買付け等の価格を1,000円、買付予定数の下限として当社の総議決権数の3分の2を取得するに至る下限を設定し、買付予定数の上限は設定しないとの公開買付けの提案を受領したことなどに鑑みると、
当社の株主の皆様に対して本公開買付に応募することを推奨する旨の意見を撤回し、当社の株主の皆様が本公開買付けに応募することを推奨することの是非については中立の立場をとった上で、最終的に株主の皆様のご判断に委ねるのが相当であると判断し、本公開買付けに賛同する旨の意見は維持するものの、当社の株主の皆様が本公開買付けに応募するか否かについては、株主の皆様のご判断に委ねる旨の決議をいたしました。
＜感想＞
東洋建設の株価は、4/14以降、終値ベースで900円以上（TOB価格770円）で推移している。
公開買付者宛てTOB価格の引き上げ要請に失敗し、またYFOから@1,000円でのTOB提案を受領した東洋建設は、TOB応募について、株主宛て推奨から株主の判断に委ねることへ意見を変更した。
現TOBが成立する可能性は極めて低いため、TOB期間終了（5月9日）後のYFOの動向と東洋建設の対応を注視してゆきたい。
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元証券マンが「あれっ」と思ったこと
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