元証券マンが「あれっ」と思ったこと

元証券マンが「あれっ」と思ったことをたまに書きます。

あれっ、自衛隊派遣に至る法的な枠組み?

 

【 北海道:旭川市への自衛隊の派遣要請 】

 


 2020/12/8、北海道庁は、旭川市への自衛隊災害派遣要請についての知事コメントを掲載した。
http://www.pref.hokkaido.lg.jp/ss/tkk/hodo/gcomment/r2/r021208.htm

 


< 北海道知事コメント(概要) >
旭川市における新型コロナウィルスの感染拡大防止に関し、陸上自衛隊北部方面総監部に災害派遣要請を行い、自衛隊においては直ちに派遣を決定いただいた

 

・これまで旭川市内の集団感染発生を受け、直ちに、広域支援チームを編成・派遣するとともに、道内外から医師や看護師などの応援をいただき、約70名、延べ295人に及ぶ支援を行ってきた

 

・しかしながら、12月5日には国内最大規模のクラスターとなるなど猶予できない事態が生じたことを受け、旭川市民の皆様、道民の皆様の生命を守るためには、自衛隊の皆様の力もお借りして、この難局にあたっていかなければならないと決断するにいたった

 

・西川旭川市長には、私からお声かけし、現在の深刻な状況を踏まえると、一刻も早く自衛隊に派遣をお願いすべきという点で意見の一致を見た

 

・道と旭川市、そして、自衛隊の皆様と力を結集して集団感染の収束に向けて全力を尽くしてまいる

 


< 岸防衛大臣臨時会見(概要) >
https://www.mod.go.jp/j/press/kisha/2020/1208a_r.html

・北海道において新型コロナウイルスの感染拡大が続いている状況を受けて、本日(12/8)17時00分、北海道知事から陸上自衛隊北部方面総監に対して、新型コロナウイルス市中感染拡大防止のための災害派遣要請があり、これを受理したとの報告あり

 

・派遣命令自体は方面総監から今日中に発出する

 


< 陸上自衛隊災害派遣の仕組み >
https://www.mod.go.jp/gsdf/about/dro/index.html

 


< 自衛隊法 >

自衛隊の任務)
第三条 自衛隊は、我が国の平和と独立を守り、国の安全を保つため、我が国を防衛することを主たる任務とし、必要に応じ、公共の秩序の維持に当たるものとする。


2 自衛隊は、前項に規定するもののほか、同項の主たる任務の遂行に支障を生じない限度において、かつ、武力による威嚇又は武力の行使に当たらない範囲において、次に掲げる活動であつて、別に法律で定めるところにより自衛隊が実施することとされるものを行うことを任務とする。


一 我が国の平和及び安全に重要な影響を与える事態に対応して行う我が国の平和及び安全の確保に資する活動

 

災害派遣
第八十三条 都道府県知事その他政令で定める者は、天災地変その他の災害に際して、人命又は財産の保護のため必要があると認める場合には、部隊等の派遣を防衛大臣又はその指定する者に要請することができる。


2 防衛大臣又はその指定する者は、前項の要請があり、事態やむを得ないと認める場合には、部隊等を救援のため派遣することができる。ただし、天災地変その他の災害に際し、その事態に照らし特に緊急を要し、前項の要請を待ついとまがないと認められるときは、同項の要請を待たないで、部隊等を派遣することができる。

 


<感想>
 本件は、北海道知事による自衛隊の派遣要請を受けて、自衛隊の派遣命令までを確認したもの。
 自衛隊の(従たる任務の)災害派遣活動(主たる任務は国土防衛)による、集団感染の早期収束を祈念している。

 

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あれっ、TOBではなく、株式交換で完全子会社化?

 

デンソー株式交換でジェコーを完全子会社化 】

 


 2020/12/7、デンソー(6902)が、ジェコー(7768)の完全子会社化に関する株式交換を発表した。
https://www.denso.com/jp/ja/-/media/secure-news/jp/ja/news/news-releases/2020/20201207__densos-acquisition-of-jeco-jp.pdf?rev=31a6ad28b56b4d5e8e6a3239a15bbaaa

 以下は一部抜粋。

 


1.目的
・完全子会社(現在、持分法適用関連会社)でない状況下においては、デンソーグループ(DG)からジェコーグループ(JG)に対して開示される情報は限定的にならざるを得ず、DGが有する技術や情報をJDの製品開発に最大限活かすことが困難

・完全子会社となれば、DGが保有する各種情報を受けることが可能となり、製品競争力の強化に繋げることが可能になる

・ジェコー株式の非公開化に伴い、上場維持コストや株主対応コスト等の削減が図られるとともに、デンソーと他の少数株主とのあいだにおける潜在的利益相反関係の解消により、中長期的な企業価値向上に向けて迅速かつ抜本的な経営施策の遂行が可能になると考えている

 


2.株式交換に係る割当ての内容
・ジェコー株式1株に対して、デンソー株式0.55株を割当
・交付する株式数:デンソー株式450,115株(予定)
デンソー保有する自己株式(9/30現在13,042,200株)を充当する予定

12/4終値
デンソー:5,733円×0.55=3,153.15(a)
ジェコー:2,512円(b)
a÷b=125.5%(25.5%のプレミアム)

 


3.株式交換の方式
・簡易株式交換の手続き(会社法第796条第2項)により、デンソー株主総会の承認を受けずに、2021/2/5開催予定のジェコー臨時株主総会において本株式交換の承認を受けた上で、2021/4/1を効力発生日として行う予定

 


4.株式交換により譲渡した場合の譲渡所得の特例
https://www.nta.go.jp/taxes/shiraberu/taxanswer/shotoku/1526.htm

(1)その株式交換完全親法人の株式の交付を受けた場合には、旧株の譲渡はなかったものとみなされる

(2)上記株式交換の場合、所有株式の取得価額は、旧株の取得価額となる

 


<感想>
 本件は、デンソーが35.5%出資する持分法適用会社のジェコーの完全子会社化目的の株式交換デンソーは全て自己株式を充当予定。
 資金負担も不要なため、TOBより株式交換の方が取得側にとってはベターなように思われる。

 

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あれっ、ローマの休日アン王女の覚悟?

 

ローマの休日:英語で振り返る(その2) 】

 


 以下は、「ローマの休日」の以下スクリプトからの一部抜粋。
http://www.script-o-rama.com/movie_scripts/r/roman-holiday-script-transcript.html

 


(車中でのジョーとの永遠の別れの後、大使館に戻ったシーン)

 

AMBASSADOR. Ma'am: you must appreciate that I have my duty to perform, just as Your Royal Highness has Her duty-.

 

ANN. Your Excellency: I trust you will not find it necessary to use that word again. Were I not completely aware of my duty to my family and my country, I would not have come tonight. [The look at her, in silence; after a pause, grimly] Or indeed ever again.

 

[Ann walks across the room] Now, since I understand we have a very full schedule today, you have my permission to withdraw.

 

[They stand for a moment, then bow and walk away. At the door, the Countess takes a tray from a servant] No milk and crackers.

 

[The Countess gives them back, about to shut the door] That will be all, thank you, Countess. [The Countess bows in respect and then goes out, closing the door]. Alone in the room the Princess walks slowly over to a window, looking out over the city in silence.

 


<感想>
 アン王女が心身ともに大人になった王女の覚悟。
 脚本家ダルトン・トランボの本作品への思いが感じられるシーンの一つである。

 

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あれっ、ローマの休日アン王女の”Yes”?

 

ローマの休日:英語で振り返る(その1) 】

 


 先日、久しぶりに「ローマの休日」をAmazonプライムで観た。

 以下は、英語のセリフの一部抜粋。
http://www.script-o-rama.com/movie_scripts/r/roman-holiday-script-transcript.html

 


< ジョーの部屋 >

 

シーン1)出会った翌日
(部屋にいるのがアン女王だと知ったジョーが部屋に戻ってきて、アン女王が目覚めた後)

ANN. Thank you [he smiles back. She looks down at her pyjamas then to Joe] Are these yours? He nods. Ann, suddenly panicked, feels under the sheets for her pyjama bottoms.

JOE. Er, did- did you lose something?

ANN [smiling, relieved] No. No. [Politely, suppressing her anxiety] W-would you be so kind as tell me w-where I am?

JOE. Well, this is what is laughingly known as my apartment.

ANN [concerned; rising suddenly] Did you bring me here by force?

JOE. No, no, no... [smiling] quite the contrary.

ANN. Have I been here all night...alone?

JOE [smiling] If you don't count me, yes.

ANN [seriously] So I've spent the night here-with you.

JOE [hurrying to reassure her] Oh, well, now, I- I don't know if I'd use those words exactly, but er, from a certain angle, yes.

 


シーン2)その日の夜
(水辺の酒場で、追ってから逃れて川に飛び込み、水辺から上がり、ふたりともびしょ濡れでキスした後、二人はジョーの部屋へ)

 

Joe enters his apartment, takes off his jacket and closes the door. Inside, the radio is on, playing soft piano music. An announcer comes on: "This is the American Hour from Rome, continuing our musical selections". In the bathroom, Ann gets herself ready, dressed in a bedrobe. Looking in the mirror, she smooths her hair over. She goes outside, standing beside the closed door. Joe, preparing a drink, greets her with a smile.

JOE [with a laugh] Everything ruined?

ANN. No. They'll be dry in a minute.

JOE. Suits you-you should always wear my clothes.

ANN. Seems I do [Joe laughs].

JOE [giving a her a glass of wine] I thought a little wine might be good.

ANN. Shall I cook something?

JOE. No kitchen; nothing to cook; I always eat out.

ANN. Do you like that?

JOE. Well, life isn't always what one likes-[pauses] is it?

ANN. No, it isn't [Ann sits down].

JOE. Tired?

ANN. A little.

JOE. You've had quite a day.

ANN. A wonderful day [she smiles as the radio announcer comes on].

ANN [she walks to him] May I have a little more wine? [He pours her some more] Sorry I couldn't cook us some dinner.

JOE [as Ann drinks from the glass] Did you learn how in school?

ANN. Mmmm, I'm a good cook; I could earn my living at it. I can sew too, and clean a house, and iron-I learned to do all those things, I just haven't had the chance [slowing, turning away] to do it for anyone.

JOE. Well, looks like I'll have to move; and get myself a place with a kitchen.

ANN [she turns around to look at him, heart-broken] Yes [they look at each other for a moment then Ann looks down and drinks the rest of her wine. Ann chokes back her sorrow] I... will have to go now. [She stands for a moment, Joe looking at her, then runs into his arms, crying on his shoulder].

JOE [comforting her] Anya... there's... something that I want to tell you.

ANN. No, please [she looks at him and kisses him] nothing. [They hold each other for a moment then Ann looks down] I must go and
get dressed. Ann walks to the bathroom. Joe stands with his back to her, heart-broken. He walks over to pick up his jacket and puts it on.

 


<感想>
 シーン1のセリフが、シーン2の伏線となっているものと思われる。(アン王女:spent the night here-with Joe and lost something (=virginity))
 ジョーの”life isn't always what one likes-[pauses] is it? “に対する、アン女王の”No, it isn't”
の答えから、この時点では既に二人の別離が予感される。
 にも関わらず、アン王女の” I just haven't had the chance [slowing, turning away] to do it for anyone. “、ジョーの返し”Well, looks like I'll have to move; and get myself a place with a kitchen. “、に対するアン王女の”[she turns around to look at him, heart-broken]Yes”は辛すぎる。

 

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あれっ、NHKの受信料収入 > 民間大手の売上?

 

NHK受信料収入:民間大手の売上を大幅に超過 】

 


 日頃、銀行口座から自動引落としになっているため、金額も認識していなかったNHKの受信料。

 2020/11/30、高橋洋一さんの『受信料義務化、建て替え計画…迷走するNHK改革は「Eテレ売却」が特効薬だ』の記事を見て、改めて料金等を確認してみた。
https://gendai.ismedia.jp/articles/-/77837?imp=0

 以下は、記事からの一部抜粋。

 


実のところ、NHKではスリム化とはまったく真逆の動きもある。今のNHK放送センターの建て替え計画については、コロナ禍においても、今年4月、建て替え工事(第1期)設計施工業者が決定、9月に解体工事に着手した。2021年5月に着工の予定だ。

 


現在、このプラチナバンドに近い「470MHz~710MHz」の周波数帯をNHKと民放の地デジ放送が40チャンネルに分割して利用している。そして、テレビ局で地上波を2チャンネル持っているのはNHKだけだ。


そこでEテレのチャンネル(周波数帯)を売却して携帯(通信)用に利用すれば、通話だけではなく、もっと多種多類の映像コンテンツを同時に配信できる。Eテレが占有していた電波の一部を政府のデジタル庁が使えば、確定申告などの各種行政サービスにも利用できる。

 

そして、Eテレ売却の先にあるのが、BSの分離・民営化だ。NHKは地上波のほか、「BSプレミアム」「BS1」「BS4K」「BS8K」の4つの衛星チャンネルを持ち、月額2230円のBS受信料(10月からは2170円、口座・クレジット払いの場合)を取っている。

 


とくにBS放送は音楽やスポーツなどエンタメばかりで、コンテンツも地上波と重複しているのに別に受信料を取っており、受信料の二重取りに近い。BSはNHK本体から分割・民営化して独立採算の商業放送にすべきだし、現に商業BSもあり、国民にもわかりやすい。英国の公共放送BBCも国際ニュースとドキュメンタリーの専門局を別会社にして商業放送化している。


BSを民営化すれば残るのは「NHK総合」の地上波1チャンネルとラジオだけだ。NHKの番組で真の公共放送と呼べるのは災害情報と選挙の政見放送くらい。公共放送分に見合う受信料はせいぜい月額200~300円だろう。

 


NHKは今の受信料制度にしがみつこうとしているが、むしろ受信料依存から脱することで生き残る道が拓ける。通信で番組を提供すれば設備投資のコストが減り、経営をスリム化しやすくなる。

しかも、NHKは大量のアーカイブズなど価値が高い豊富なコンテンツ資産を持っているから、映像コンテンツの販売をビジネスの一つの柱にすることが可能だ。

 

Eテレ売却から始まる改革は、国民には受信料を大きく引き下げるメリットがあり、NHKもスリム化で必要な投資が減る。これは、NHKを含めて、すべての国民にとってウィンウィンの改革になるだろう。

 


< NHK受信料 >
https://pid.nhk.or.jp/jushinryo/about_1.html
 支払方法:12か月前払額、クレジットカード継続払
 衛星契約〈地上契約含む〉:24,185円
 地上放送のみ:13,650円

 


< NHK中間決算(2020/9期) >(単位:百万円)
https://www.nhk.or.jp/info/pr/kessan/assets/pdf/2020/k-zaimu_r02.pdf
 受信料:358,077(半年分)

 

ご参考)2020年度予想売上(1年分)
 TBS HD:317,300
 日本テレビHD:376,000
 フジメディアHD:569,400
 テレビ朝日HD:258,000
 WOWOW:79,000

 


<感想>
 ある意味、営業努力一切なしに、受信料収入だけで、民間最大手のフジメディアHDの売り上げを大幅に超過するNHK
 ネットメディア料金との比較でも割高感がある。
 高橋さんご指摘の何らかの改革により、受信料の引き下げを図るでべきであろう。

 

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あれっ、ANAもJAL同様公募増資?

 

ANA HD:JALに続く公募増資 】

 


 2020/11/27、ANAホールディングス(9202)が、公募増資を発表した。
https://www.anahd.co.jp/group/pr/pdf/20201127-1-1.pdf

 


< 本件資本調達及び事業構造改革を通じて目指すもの>
1.コロナ禍を乗り越えて持続的成長を実現する「グループエアラインモデル」への変革

 

2.アフターコロナも見据えた航空ブランド戦略と機材・人財の適正配分

 

3.費用構造の抜本的見直しによるコスト競争力の更なる向上

 

4.ダウンサイドリスクと再成長に備えてより一層強化された財務基盤
 これまで実行してきた劣後ローン*を含む資金調達と本件資本調達によって、ダウンサイドリスクと再成長に備えた財務基盤を維持します。

*劣後ローン4千億円(https://www.anahd.co.jp/group/pr/pdf/20201027-3-1.pdf)

 

5.環境や社会に関する課題に正面から対応するESG経営の推進

 


< 今回の調達資金の使途 >
手取概算額合計上限:332,126.8百万円
 設備投資200,000百万円(〜2023年3月末)
 残額:長期債務の返済資金に充当(同上)

 


<感想>
 本件は、JALに続く、ANA HDの公募増資案件。
 先月のファイザーのワクチン治療⇒旅行需要の回復期待⇒株価上昇により、財務基盤拡充のための公募増資に踏み切ったものと思われる。

 

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あれっ、よみうりランドも東京ドーム的TOB?

 

よみうりランド読売新聞グループ本社によるTOB

 


 2020/11/6、よみうりランド(9671)が、読売新聞グループ本社によるTOBに賛同の意見表明等を発表していた。
https://contents.xj-storage.jp/xcontents/AS08830b/89575659/508d/4d36/a389/1c6a568bfa1e/140120201106417242.pdf

 以下は、TOBに至る時系列等の一部抜粋。

 


【 時系列 】(当社=よみうりランド、公開買付者=読売新聞グループ本社

 

2020/4/17 当社は、公開買付者から、当社を含む読売新聞グループ企業価値向上のため本取引の実施に向けた協議を開始したい意向を伝えられる

 

同 6/5 本取引に係る提案を受ける

 

同 6月中旬 リーガル・アドバイザー(LA)としてシティユーワ法律事務所を選任。独立取締役・独立社外監査役等から構成される特別委員会設置に向けた準備を開始

 

同 7月初旬 ファイナンシャル・アドバ イザー(FA)として大和証券を選任

 

同 7/29 特別委員会を設置し、本取引の是非についての答申提出を委嘱。独自にLAとして森・濱田・松本法律事務所を、FAとしてブルータス・コンサルティングを選任

 

同 10/29〜11/3 特別委員会は、公開買付者より、以下のTOB価格とする提案を受領:5,200円(10/9)、5,600円(10/16)、5,800円(10/22)、6,000円(10/29・11/3)、6,050円(11/5)

 

同 11/5 大和証券/ブルータスの@6,050のフェアネス・オピニオンを受領。慎重な協議・検討の結果、公開買付者の完全子会社となることにより、シナジーの創出を見込むことができ、当社の企業価値の向上に資するとの結論に至る

 


< 以下のシナジーの実現が可能と認識 >

1.読売新聞グループ各社との連携による新たな収益基盤の確立

 

2.読売新聞グループのノウハウ、総合力の活用を通じた収益力の強化

 

3.読売新聞グループの資金力・信用力の活用

 


<感想>
 本件は、読売新聞グループ本社による、よみうりランドTOB案件。
 随所に「エンターテインメント」の言葉が並んでおり、三井不動産による東京ドームのTOB案件も同様の趣旨であるように思われる。

 

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