2019/10/9、バンダイナムコホールディングス(7832、公開買付者)が、創通(3711、対象者)株式の株式公開買付け(TOB)を発表した。
https://www.bandainamco.co.jp/cgi-bin/releases/index.cgi/press/9557?entry_id=6672
以下はその概要。
１．TOBの目的
・公開買付者は、バンダイナムコグループ(バンナムG)の強みである「IP(Intellectual Property。キャラクター等に係る知的財産権)軸戦略」を基軸としたビジネス展開による成長を実現している
・対象者を完全子会社化(現在22.8%保有の第2位株主。持分法適用関連会社)することで、従来より対象者と共同で展開・運用してきた対象者のライツ事業における主力IPである「機動戦士ガンダム」シリーズについて、
1)バンナムGとしてさらなる連携強化を図り、
2)製作、許諾、生産、販売の一連のバリューチェーンをより強固なものとするとともに、
3)対象者の経営判断のより一層の迅速化を実現することにより、
4)「機動戦士ガンダム」シリーズのIPとしての価値を最大化することが可能となるものと考えており、
5)これらの点において、公開買付者と対象者との事業に関してシナジーが生じるものと公開買付者は期待している
・さらに、対象者の強みであるメディア事業における多様な新規IP創出への取り組みは、バンナムGが最も力を入れている新規IP創出強化との親和性が非常に高く、 IPを生かした商品・サービス投入の幅の拡大に繋げることにより、両社の事業拡大に大きく拍車をかけることを期待している
・両社を取り巻くエンターテインメント市場においては、技術の進化や顧客嗜好の変化のスピードがますます速くなるとともに、グローバル市場における競争がますます激化することが予想されている
⇒ かかる市場環境の変化を踏まえたグローバルな事業展開をスピーディに行い、「機動戦士ガンダム」シリーズのIP としての価値を最大化するためには、両社が市場に対するビジョンを共有した上で統一的な意思決定を迅速に行い、一体として事業展開を行うことが必要
・また、バンナムGの経営資源を活用することにより、対象者における新規IP創出強化を推進することに関しても、有力IP創出及びその事業収益化までには長期間を要し、その成否に関し ても不確実性が伴うことに鑑みると、上記のようなシナジー創出のためには中長期的な視点からの対象者の経営が必要
・また、対象者において、有力IP創出及びその事業収益化の実行等に際し、一時的に収益が悪化する等、安定的な収益向上を求める対象者の既存株主の皆様の期待に沿えないおそれがある
⇒ 本取引を通じた対象者の非公開化を行うことで、かかるおそれを排除して中長期的な視点からの事業運営を行うことが可能となり、その結果として対象者の企業価値向上が期待できる
・同時に、完全子会社化することにより、情報等の伝達及び管理が円滑かつ容易に行えるようになり、対象者に共有することのできるバンナムGの経営資源の幅 が拡がり、当該経営資源の活用による対象者における新規IP創出機能の強化に繋がる
・2019年7月中旬、公開買付者は、対象者との間で、対象者を完全子会社化することにより、
1)両社が国内外における市場に対するビジョンを共有した上で統一的な意思決定を迅速に行うことが可能となり、
2)事業のスピードアップに加え、
3)これまで個別に対応していたグローバル市場での事業拡大が期待され、
4)対象者の企業価値の向上とグループ全体の収益基盤の強化が図れるとの結論に至り、
両社間で本取引の諸条件について協議を進めてきた
２．TOB応募契約
・公開買付者は、2019/10/9付で、
1)対象者の創業者/主要株主/筆頭株主の那須雄治氏(所有株式数:429万株、所有割合:29.3%)及び
2)その資産管理会社/主要株主/第3位株主のナスコ(株)(所有株式数:292万株株、所有割合:19.9%)との間で、
それぞれが所有する対象者普通株式の全て(合計721万株、所有割合:49.2%)について、TOB応募契約を締結
３．TOB概要
TOB価格：3,100円/株(10/8終値1,865円に対して66.22%のプレミアム)
TOB期間：2019/10/10〜11/25(30営業日)
買付予定数：11,314,255株(下限：721万株)
買付代金：35,074百万円
４．創通(出来高)/バンナムHD株価終値推移
10/8 1,865円(900株)/6,620円
10/9 1,868円(1600株)/6,730円
10/10 2,268円(4100株)/6,600円
10/11 2,768円(2700株)/6,740円
＜感想＞
本件は、バンナムHDによる、現在の持分法適用関連会社から完全子会社化を目指す、創通のTOB案件。
意思決定の迅速化、事業のスピードアップ、両社のグローバル市場での事業拡大を通じた、企業価値の向上とグループ全体の収益基盤の強化に繋がる本件は有意義であると思われる。
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元証券マンが「あれっ」と思ったこと
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